進(jìn)入 9 月，2025 年上半年上市車企財(cái)報(bào)基本發(fā)布完畢。在主要財(cái)務(wù)指標(biāo)里，歸母凈利潤(rùn)最受市場(chǎng)關(guān)注。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在 A 股和港股上市的 16 家乘用車企（蔚來未公布財(cái)報(bào)）上半年累計(jì)凈利潤(rùn)（含虧損）超 392 億元。盈利前三的是比亞迪、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車這三家頭部民營(yíng)企業(yè)，三者累計(jì)歸母凈利潤(rùn)約 311.4 億元，占總盈利近 8 成，車企盈利往頭部聚攏趨勢(shì)明顯。其中，比亞迪上半年凈利潤(rùn)達(dá) 155.11 億元，是唯一盈利超百億的車企，占 16 家車企累計(jì)凈利潤(rùn)近 4 成。

然而，即便這三家頭部車企，上半年凈利潤(rùn)總和也僅與寧德時(shí)代相當(dāng)，寧德時(shí)代上半年凈利潤(rùn)高達(dá) 304.9 億元，這一數(shù)字也相當(dāng)于 A 股四家最賺錢車企（比亞迪、長(zhǎng)城汽車、上汽集團(tuán)、賽力斯）的凈利潤(rùn)總和。對(duì)比全球最賺錢的車企豐田汽車，差距更為顯著。豐田汽車今年上半年（2025 財(cái)年第四財(cái)季 +2026 財(cái)年第一季度）凈利潤(rùn)雖同比大跌超 3 成，但絕對(duì)值仍有 1.5 萬(wàn)億日元（約合人民幣 727 億元），是 16 家中國(guó)乘用車企上半年凈利潤(rùn)的 1.9 倍。

從各車企具體數(shù)據(jù)看，比亞迪上半年?duì)I收 3712.81 億元，同比增長(zhǎng) 23.30%；吉利汽車上半年?duì)I收 1502.85 億元，同比增長(zhǎng) 26.51%；長(zhǎng)城汽車上半年?duì)I收 923.35 億元，同比增長(zhǎng) 0.99%。但盈利方面，吉利汽車凈利潤(rùn)同比下降 14%，長(zhǎng)城汽車凈利潤(rùn)同比下降 10.22%。

寧德時(shí)代不僅凈利潤(rùn)高，在營(yíng)收、毛利率等方面表現(xiàn)也突出。上半年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收 1788.86 億元，同比增長(zhǎng) 7.27%；毛利率 25.02%，同比增長(zhǎng) 1.57 個(gè)百分點(diǎn)。而比亞迪今年同期毛利率為 18.01%，吉利汽車上半年毛利率為 16.4%，長(zhǎng)城汽車同期毛利率為 18.38%，均低于寧德時(shí)代。

曾經(jīng)因原材料價(jià)格飆漲、產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈加劇，動(dòng)力電池成本占汽車總成本 40% - 60%，有車企大佬直言“給寧德時(shí)代打工”。到 2025 年，雖電池原材料價(jià)格回歸正常，但電池廠吃肉、車企喝湯的局面仍未改變。從全球市場(chǎng)看，中國(guó)車企地位攀升，今年上半年全球汽車銷量前 10 名中，比亞迪、吉利汽車排名上升，超過本田、日產(chǎn)。可在競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，我國(guó)整體汽車行業(yè)盈利能力處于歷史低位。在這樣的大環(huán)境中，車企與寧德時(shí)代的差距值得各方持續(xù)關(guān)注與思考 。