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導讀：2020年取消補貼是真是假 到底怎么回事

據悉：工信部、財政部、科技部、發改委四部委近日發布“關于調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知”。通知規定：新能源汽車補貼額度比2016年降低20%，補貼最高上限由2016年的5.5萬元下調至4.4萬元。地方政府各級補貼總和不得超過中央財政單車補貼的50%，而此前中央與地方財政補貼配比大部分為1：1，各大標題黨媒體紛紛標題為“新能源車補貼額度今年減20% 至2020將個人補貼完全取消”等，今日新能源汽車鋰電池板塊也走勢疲弱，跟隨大盤紛紛回調，怎么看待這一政策的出臺和對后期板塊的影響?

其實這個坡度也就是市場此前傳聞的版本，并無二致，我在之前的政策面把脈：鋰電新思考一文有過解析，本文主要就相關政策影響和當前市場情緒背后作一解讀。

2020將個人補貼完全取消：補貼退坡政策

這里的年度20%退坡是早已預料的，中規中矩，最具殺傷力的一條是同時規定地方補貼不得超過中央的50%，這樣一來，實際能拿到的補貼下降幅度就遠遠不止20%了，舉個例子：在北京去年續駛里程250公里以上的電動車，國家補5.5萬，北京市再補5.5萬。今年，“國補”降20%到4.4萬，那么“地補”最多只有2.2萬，相當于少補4.4萬，下降幅度40%！對購車積極性影響不小。

此外，1月23日工信部發布國補新規后第一批補貼目錄——2017《新能源汽車推廣應用**車型目錄》（第一批）。去年5批目錄正式作廢。本批目錄共包括185款新能源車型，其中客車74款，乘用車73款，專用車38款。分企業來看，北汽（29款，占比15.6%）、金龍（21款，占比11.3%）、比亞迪（19款，占比10.2%）、東風（17款，占比9.1%）、宇通（17款，占比9.1%）。很多去年能賣的車型因為不在第一批目錄里面，不享受補貼，暫時沒法賣，只能等后續批次，市場觀望情緒濃厚。

2020將個人補貼完全取消：騙補懲處情況

2月4日，工信部網站公布了7家涉及“騙補”的新能源汽車企業，分別是金華青年汽車、上汽唐山客車、重慶力帆乘用車、鄭州日產汽車、上海申沃客車、南京特種汽車制配廠、重慶恒通客車。并對7家企業下發了行政處罰決定書。

這7家企業面臨的問題不盡相同，諸如實際安裝電池容量小于公告容量、未安裝電池和電機控制器、未安裝電池、電池安裝不足、未安裝電機控制器、電池電芯數量小于公告數量、驅動電機生產企業與《產品公告》不一致等等，可見監管層對新能源汽車的監管已經從大水漫灌進階到精準打擊，更加注重行業的健康發展。

加上去年9月財政部首次公布吉姆西、蘇州金龍、五洲龍、奇瑞萬達、少林客車5家企業詳細騙補行為，并給予吉姆西“取消整車生產資質”的處罰，截至目前工信部已對11家騙補車企給予了行政處罰，1家直接取消資質，處罰力度較重。

在懲處的同時，發改委1月份也批復了兩個新能源純電動車項目，分別是福建省汽車工業集團云度新能源汽車股份有限公司（海源機械有參股）和國能新能源汽車有限責任公司的新能源汽車建設項目，兩項目總投資達61.52億元人民幣，健康發展新能源汽車產業方針不變，恩威并施。

2017年開局之初，新能源汽車就面臨補貼退坡、目錄重審、騙補懲處等一系列凜冽寒風，這都是前兩年企業不注重內修留下的歷史欠賬，其間經驗教訓值得企業和監管層好好反思。

2020將個人補貼完全取消：市場觀察

1.市場觀望情緒濃厚

一方面補貼下降帶來的是成本上升，車企要考慮是否轉嫁給消費者；一方面沒有入圍第一批目錄的車型不敢賣，在等待后期目錄。一季度新能源汽車銷售冷淡，季節性周期和觀望情緒是最主要因素。《法制晚報》記者報道稱，北京新能源車的銷售幾乎停滯，對于部分指標即將到期，急于買車的消費者，也只能和經銷商簽訂預售合同，要等最終售價公布后才能拿到車，一些消費者甚至要面臨棄號的風險。

對于價格問題，有業內人士表示“現階段大部分企業愿意貼這個錢。原因很簡單，消費者不一定能接受車價上漲，畢竟這么多年，新車都是越賣越便宜，并沒有越變越貴的例子。”但不排除個別車型輕微漲價的現象，新能源汽車未來應對補貼退坡之路唯有依靠技術進步、成本下降（尤其是電池成本）。

一季度本身是新能源汽車銷售淡季，各方面因素綜合影響，不排除一季度產銷量同比止步不前，但一個季度的時間放在整個產業跨度看，并不致命。

2.成長股被拋棄的時代

哪怕是熊市，成長股因為PEG支撐估值一直不便宜，自去年四季度以來，在缺乏新的刺激因素情況下，各個板塊的成長性個股都不受待見，被主流資金所拋棄，陰跌不止，鋰電池、新能源汽車也不例外，相反是周期性的黃金，有色，水泥，化工，鋼鐵，煤炭，稀土等輪番表演。

歸屬成長股的新能源汽車被暫時冷落數月也很合理，任何股價的運行都是漲跌周期交替反復，走走停停，有的在出現一個大波浪之后歸于平靜，甚至數年都翻不了身，有的則始終保持螺旋上升，回頭看所走過的那些調整都不過是過眼云煙，不足掛齒。當下的成長股估值并不貴，只要找準那些成長性相對確定的個股，繼續的調整或者下跌我們應該感到的不是恐慌，而是“終于等到這樣的機會”這種感慨，羅馬不是一天建成，茅臺也不是一年漲幾百倍的。

3.行業長遠看法

王傳福認為，退坡以后，從政策導向型轉為市場導向型，企業要研究市場需求，要挖掘潛力，推動產品創新。的確，在補貼高的時候大家都想著賺補貼錢，一個塑料殼加四個輪子，再裝塊電池就可以騙補貼，來錢太容易，忽略了自我研發能力的提升，補貼下降根本目的也是為了促進企業由此注重內功的修煉，唯有市場形成真正的市場化競爭，才能健康發展，價格也才能下降。有位粉絲形容新能源汽車產業是“扶上馬，送一程，然后是揮手自茲去，蕭蕭班馬鳴！”，不是沒道理。

當前新能源汽車保有量已經達到100萬輛，未來指望每年翻翻不現實，穩一點，慢一點，伴隨著一批偉大的企業成長起來。行業集中度提升、規模化趨勢日益凸顯，行業龍頭市場份額提升，良幣驅逐劣幣，這是我們期望能見到的效果。

說到底，2020年完全不補貼只是一個新聞標題，背后并非這么簡單粗暴的邏輯，立足當下，一季度新能源汽車產業鏈相關個股都不宜過高期望，而應該擇機播種布局，等待未來的收獲，股價漲跌是不以個人意志為轉移的，強扭的瓜不甜，順應趨勢定對策。