海馬的慘其實也不是一年兩年的事了，縱觀整個海馬汽車品牌歷史，可以說都是一個又一個的大坑。海馬汽車始于海南汽車廠，而海南汽車廠的前身則是海南汽車沖壓廠，后者在1989年正式更名為海南汽車廠。海南汽車廠要打算做汽車是因為在1988年從菲律賓買了一條福特的生產線回來，然后自己在海南完成了組裝。而就是這么巧合，隔壁的日本馬自達因為經濟下滑導致利潤急降，所以就想往外發展，二者一拍即合，就準備在海南生產汽車。

　　幾年過后，海南馬自達也生產出了旅行車和轎車，但海南汽車廠并沒有汽車生產資質，所以生產出來的車只能在海南省內銷售。可見當時人口不多的海南省很難養活起一家車企，此時海南汽車廠處于破產的邊緣（1993年海南汽車廠在廣西北海建立了一家分廠，只生產一款小型轎車，但也只能在區域內銷售）。

　　為求生存，海南汽車廠只能去抱大腿，一汽此時也向海南汽車廠的拋出橄欖枝。于是在1997年11月在海南省政府主導下，一汽集團通過國有資產無償劃撥的方式實現了資產重組，海南汽車廠被并入一汽集團，并且成立了一汽海南汽車有限公司，這樣海南馬自達自然也具備了全國生產和銷售汽車的資質。新公司中，一汽的股份占了51%、海汽則占了49%，新公司由一汽控股。也就從此刻開始，一汽、海南汽車、馬自達陷入了一段錯綜復雜的三角戀中。

　　　海南汽車廠因為掛靠了一汽獲得了汽車準生證，但一汽也并沒有資金和技術投入，一汽海南只能利用自身的資源發展。一汽海南因此只能繼續生產原來的旅行車和老323，在1999年一汽海南因為可以在全國銷售，所以年銷量達到了一萬臺。

　　雖然被一汽收編了，但海南汽車自身的獨立意愿還是相當強烈。在2000年前后，作為當時海南汽車集團董事長的景柱，通過老員工集資和銀行貸款等方式，籌建了民營的海馬汽車，并且在次年實現借殼上市A股。這個在海南汽車集團旗下的海馬汽車，可以說是海馬獨立的一個新起點。隨后海馬汽車在海口重新建廠、引入生產線，在2001年僅用9個月就實現馬自達MPV普力馬的國產、在2002年只用了7個月就開始國產馬自達新一代323車型——福美來。這兩款車由于技術和設計都較新，在同時期產品中擁有相當強大的競爭力。海馬汽車也憑借這兩款車型從新生車企躍升為黑馬。海馬汽車2001年銷量1.2萬輛，到了2003年銷量已達5.5萬輛，到了2004年海馬汽車已經年收入超過百億，彼時海南汽車工業產值也占了全省的20%。

　　銷量的暴漲讓海馬汽車有了更多資本和底氣，這時海馬想要獨立的念頭又開始浮出水面。一汽自然看穿了海馬的心思，所以在2003年，一汽與馬自達經過協商，讓原本在海馬投產的馬自達6車型放到了長春生產。一汽拉攏馬自達的為的就是牽制海馬，否則讓海馬繼續投產馬自達新產品，海馬鐵定會走上獨立的道路。

　　失去馬自達6投產的機會，意味著海馬已經付出了慘重的代價，因為沒有新的馬自達產品，海馬也很難繼續有發展。海馬也明白這個道理，所以只能屈服于一汽之下。于是2004年一汽海南、海南馬自達銷售公司、海南汽車制造有限公司合并，成立新公司一汽海馬。新公司股份中海南省政府占2%、一汽和海南汽車集團各占49%。新公司的成立也意味著海馬再次被繳了槍，資源和資本都被拱手讓給了一汽海馬。

　　在2005年馬自達與一汽合資成立一汽馬自達汽車銷售有限公司，第二年就開始國產馬自達6。而馬自達的左手擁抱一汽的同時右手也有了收獲，在2006年馬自達與福特、長安合資成立長安馬自達，隨后開始國產新一代的馬自達3。

　　2006年11月，馬自達正式結束了與一汽海馬的合作，一汽海馬正式成為棄子。海南汽車集團預感馬自達會擁抱一汽，自己需要提前準備后路。于是在2005年和2007年，海南汽車集團和海南省政府將自身持有的一汽海馬股份轉移至海馬汽車股份有限公司上，最終實現了上市公司海馬汽車對一汽海馬的控制。也就是說海馬汽車獲得了獨立的權力，不用再受一汽擺布了。

　　2007年海馬開始了自己的自主品牌之路，這也是逼上梁山的一步。用景柱的話來說，這是第三次創業，第一次是海南汽車成立之時、第二次是與一汽重組時。2007年海馬汽車通過資產重組，全資收購了河南鄭州輕型汽車制造廠，并且決定在鄭州建立生產基地，設計年產量30萬臺。3年后也就是2009年正式投產，同年首款車型微面福仕達上市、2010年首款微型轎車海馬王子上市。

　　工廠投產的那一年，海馬雄心壯志，在2009年4月上海車展上，海馬發布了“藍色引擎”戰略，同時發力傳統動力和新能源研發。同時海馬還布局了A00、A0、A、B級平臺，逐步開始推出丘比特、海馬3、二代普力馬、騎士、新一代福美來等車型。實際上在傳統動力板塊，海馬研發成果還算不錯，擁有自主研發的自吸和渦輪發動機（雖然是與德國FEV聯合研發的，但總比沒有強），并且最終實現量產投放，這已經比一些自主品牌要更有底氣。而在新能源板塊，海馬在2005年其實就有研究，并且在純電和輕混方面都有實際成果出現。