【太平洋汽車網(wǎng) 行業(yè)頻道】寧德時(shí)代五一之前最后一刻才發(fā)的財(cái)報(bào)，營收同比增長超150%，歸母凈利潤卻同比下滑23.92%，扣非凈利潤更是暴跌41.57%。寧王的股價(jià)節(jié)后一開市便暴跌8個(gè)點(diǎn)，從去年的最高每股692元一路下滑到最低每股350元，幾近腰斬。原材料方面，碳酸鋰一噸從3萬漲到50萬，金屬鎳、鈷漲幅達(dá)到119%，寧德時(shí)代原材料成本漲幅接近200%，原材料上漲成為寧德時(shí)代22Q1增收不增利的主因。寧王王位坐不穩(wěn)了？新能源行業(yè)要變天？今天我們來詳細(xì)解讀一下新能源動(dòng)力電池龍頭企業(yè)寧王，寧德時(shí)代的2022Q1財(cái)務(wù)報(bào)表，深挖電池行業(yè)，剖析新能源產(chǎn)業(yè)未來。

　　寧德時(shí)代財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，本期營收486.78億，去年同期營收191.67億，同比增長153.97%，扣非凈利潤只有9.77億，同比下降41.57%。可以非常明顯的發(fā)現(xiàn)寧王的營業(yè)收入增長巨大，但實(shí)際的凈利潤格外的低，一進(jìn)一出凈利率就更加難看了，14.93億元的歸母凈利潤遠(yuǎn)低于市場此前50億元左右的普遍預(yù)期，更別提扣非凈利潤了。

　　寧德時(shí)代22Q1總營業(yè)成本471.49億，同比增長181.33%，營業(yè)成本達(dá)到416.28億，同比增長198.66%，寧德時(shí)代已連續(xù)五年問鼎全球電池裝機(jī)量第一，上游原材料動(dòng)力電池所需的礦產(chǎn)原材料鋰、鎳、鈷都大幅超預(yù)期上漲狙擊了寧德時(shí)代的利潤。

　　銷售成本、研發(fā)成本、管理費(fèi)用綜合增長率超過100%，說明寧德時(shí)代的整體業(yè)務(wù)是在快速擴(kuò)張的，人員成本、研發(fā)成本和營銷成本都在大幅增長，基本上與總的營業(yè)收入成等比增長，所以最主要的成本增長還是集中在生產(chǎn)端。今年一季度，寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用達(dá)25.68億元，同比增長117.49%；截至2021年底，研發(fā)人員數(shù)量已破萬，達(dá)10079人，同比增長80.24%，去年以來寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)人員數(shù)量持續(xù)大幅攀升。

　　寧德時(shí)代自身的利潤被嚴(yán)重稀釋，簡單講就是花成倍的錢去買原材料，生產(chǎn)的商品卻無法漲價(jià)，自身利潤受損嚴(yán)重。寧德時(shí)代行業(yè)市占率超過50%，本該是行業(yè)規(guī)則的制定者，卻不能將成本的上漲順利的轉(zhuǎn)嫁到下游，電池的原材料上下游供需問題成為了主要矛盾，中游的動(dòng)力電池雖然占到整車成本的40%，但制造技術(shù)事實(shí)上無法形成技術(shù)壁壘。

　　寧德時(shí)代的股價(jià)在勞動(dòng)節(jié)后5月5日復(fù)市當(dāng)天重挫8.15%，同時(shí)不光是寧德時(shí)代，億緯鋰能、欣旺達(dá)、國軒高科、孚能科技下滑的也都非常嚴(yán)重，動(dòng)力電池制造廠商普遍出現(xiàn)增收不增利的情況。

　　實(shí)際上可以發(fā)現(xiàn)，截止發(fā)稿寧德時(shí)代的股價(jià)已經(jīng)回到了420元以上，市場對于寧德時(shí)代的預(yù)期還是樂觀的，從過去兩年的周期性波動(dòng)來看，第一季度除了原材料上漲的原因還要疊加新冠疫情的影響，市場對于寧德時(shí)代各項(xiàng)數(shù)據(jù)略有下降是有預(yù)期的，寧德時(shí)代的股價(jià)從去年年底其實(shí)就已經(jīng)見頂開始下滑了，冰凍三尺非一日之寒。

　　分析機(jī)構(gòu)對于寧德時(shí)代依舊是普遍看好，大量機(jī)構(gòu)依舊是給出購入的評級，認(rèn)為一季度的情況主要是對于碳酸鋰等原材料上漲幅度超出預(yù)期，客戶端價(jià)格傳導(dǎo)相對謹(jǐn)慎，疊加一季度因季節(jié)性因素環(huán)比下降，可解釋為主要?dú)w母凈利潤變動(dòng)的原因，當(dāng)然還有疫情的因素。車企雖然已經(jīng)從3月份開始漲價(jià)了好幾輪，但從寧德時(shí)代這邊來看，似乎新價(jià)格將在第二季度才會(huì)逐步實(shí)施落地，未來新能源產(chǎn)品還有一波漲價(jià)潮。