“數據很重要，但不要迷信數據。一個健康車企的長遠發展，遠不是干巴巴的幾組利潤、銷量數字所能說明的，更不是評價的唯一標準。有些車企賬面數據看上去很喪，但或許是其為更長遠的未來默默做的投資，而且一切都等著時間來檢驗。”

——中國汽車工業協會信息服務委員會秘書長 朱偉華 2020年

　　2020年4月1日，比亞迪發布了一份令王傳福倒吸一口涼氣的財報。包括營收和凈利潤在內，幾乎所有的數據都在下降。其中營收1277.39億元，自2012年以來首次下滑；凈利潤16.14億元，同比下降41.93%，為近五年來新低。

　　彼時，外界只知道王傳福的安徽老鄉李斌創辦的蔚來正躺在ICU，卻不知道比亞迪也正在經歷史上最難的一年。許多一起打拼多年的戰友都在那個時期辭職離開。甚至有些車企直接把招聘的攤位擺到比亞迪大門口，拉走了許多培養多年的技術骨干。

　　盡管業績數據一路向下，但有一個數據卻逆勢上揚，那便是研發投入。2019年比亞迪共投入研發費用84.21億元，研發投入占營業收入比例6.59%，與上年同期相比增長0.03%。研發人員數量35788人，占比15.62%，與上年同期相比增長15.11%。

　　身處絕境的王傳福告訴眾人：“工程師之魂就是比亞迪之魂。即便我們所有財產，包括廠房、專利、股票全部消失，只要工程師還在，就隨時可以東山再起。”

　　正是在此時，時任中國汽車工業協會信息服務委員會秘書長的朱偉華寫了一篇長文進行評述。他看到了王傳福的野心和底色，也看到了比亞迪重視研發的“長期主義”。

　　果不其然，從2020年開始，比亞迪就憑借多年埋頭研發，一朝橫空出世的“刀片電池、DM-i技術”，一路過關斬將，直逼全球新能源汽車的巔峰。

　　3年后的8月9日晚，在比亞迪第500萬輛下線儀式上，回憶起這段經歷，王傳福數度哽咽，淚灑現場。

　　而在昨晚，僅僅時隔5年，曾經跌落谷底的比亞迪就發布了史上最強財報——營收7771億元，同比增29%；歸母凈利潤402.5億元，同比增34%，各項核心經營指標均創歷史新高。

　　同樣創新高的還有研發費用：542億元，同比增長36%，遠超同期凈利潤。事實上，在2011年-2024年的14年間，比亞迪有13年的研發投入超過當年凈利潤。最瘋狂的2017年，研發費是凈利潤的2.6倍。

　　如果說王傳福的眼淚是在為“Build Your Dreams”而流，那一定有一滴是落在了比亞迪歷年的財報上，滲進了一個個冰冷而熾熱的研發數字里。

　　2024年，在價格戰的刀光劍影里，比亞迪以獨孤求敗的氣勢交出了史上最強財報。

　　“一天凈賺一個小目標。”

　　這是不少財經媒體對比亞迪這份財報的報道標題。從財報數據看，2024年，比亞迪的營業收入為7771.02億元，同比增長29.02%；歸母凈利潤為402.54億元，同比增長34%；扣非后凈利潤為369.83億元，同比增長29.94%。

　　作為對比，勢頭正旺的吉利汽車2024年總收入首次突破2400億元，達到2402億元；全年歸母凈利潤為166億元；扣非后歸母凈利潤為85億元。老對手長城汽車2024年的歸母凈利潤僅為124億元到130億元，日賺1/3個小目標。廣汽和上汽2024年的凈利潤均只有十幾個億，北汽甚至虧損了60多個億。

　　放眼新勢力車企，更是虧損一片。李斌的蔚來一直從2019年虧到了2025年。財報顯示，其2024年全年虧損了224.億，堪稱“虧損指望”。近年來業績向好的小鵬汽車也依然在虧損，不過凈虧損縮減至57.9億。就連“流量之王”的小米汽車2024年也虧損了62億，當然對于造車僅3年的小米而言，這個數據已經相當亮眼。唯一正向盈利的恐怕只有理想汽車，然而其凈利潤也比去年降低了31.9%，僅為80億。

　　值得一提的是，盡管去年價格戰達到了白熱狀態，但比亞迪汽車業務毛利率未受到影響，2024年達到21.02%，同比增長0.63個百分點。這一數據不僅高于特斯拉的17.9%，也高于理想的19.8%和小米的18.5%。

　　當然，這也得益比亞迪的規模化效應。2024年，其高達427.21萬輛的銷量同比增長41%，一舉讓比亞迪成為全球銷量排名第四的車企。這是中國汽車工業70年以來，首次有車企達到如此靠前的位置，這也是比亞迪這份史上最強財報的基礎。

　　對于這份成績，王傳福樸實地表示，“2024年，公司通過多品牌策略，逐步完善了由比亞迪、方程豹、騰勢及仰望所構建的多品牌梯度布局，推動集團銷量屢創新高。”

　　由此不難看出，“賺錢”對比亞迪而言，只不過是功到自然成的事，并無難度。

　　比起賺錢，比亞迪或許更在意花錢。

　　“利潤太多就是戰略失誤！”這是同在深圳創業的任正非的利潤原罪論，這也是王傳福正在踐行的座右銘。

　　新聞媒體都在報道比亞迪“一天凈賺一個小目標。”但真正讓比亞迪立于不敗之地的卻是王傳福敢于“一天凈花1.5個小目標。”

　　財報顯示，2024年，比亞迪研發投入達542億元，同比增長36%，遠超同期凈利潤，比特斯拉多出219億元。或有登上A股公司2024年度研發投入榜首的機會。

　　截至目前，比亞迪累計研發投入超1800億元，研發人員超12萬人，位居全球車企第一。在業內看來，比亞迪最能花錢的就是這「12萬工程師天團」，比亞迪最值錢的也是這「12萬工程師天團」。

　　橫向對比來看，吉利汽車研發投入158.9億元，蔚來130.4億元，理想110.7億元，小鵬64.6億元。比亞迪研發投入超過這四家車企之和。網友笑稱，“比亞迪一個打四個”。

　　比亞迪重視技術的基因從其成立的第一天就流淌在血脈里。2024年1月19日，首屆“國家卓越工程師”名單在北京公布，比亞迪首席科學家廉玉波赫然在列。此時，距離他加入比亞迪已經整整過去了20年。二十年前，在上海金茂大廈，正是37歲的王傳福“三顧茅廬”，多次徹夜長談，才邀得40歲的廉玉波加入比亞迪汽車，擔任技術總師一職。

　　彼時的王傳福求才若渴，會親自跑到清華、北大等名校招聘人才。此后至今，比亞迪依然保持著“校招”的傳統。尤其是最近兩三年，比亞迪招了五萬多名應屆大學生。2024年校招生的碩士、博士占比接近70%，研發人員的占比近80%。

　　幾乎不設上限的人才和資金投入，讓比亞迪的技術迎來了大爆發。去年以來，比亞迪陸續推出第五代DM、易三方、天神之眼高階智駕、靈鳶智能車載無人機系統、超級e平臺等顛覆性技術，在電動化與智能化兩大領域實現技術層面的斷層式領先。

　　截至目前，比亞迪全球累計申請專利超5.8萬項、授權專利超3.5萬項，平均每個工作日專利申請45項、專利授權19項，獲得專利金獎4項。

　　當馬斯克還在吹噓4680電池時，比亞迪的固態電池量產時間表已鎖定；當大眾糾結快充模式時，比亞迪的“兆瓦閃充”直接讓對手原地落后。

　　一位業內人士表示，王傳福的陽謀很赤裸：用研發費堆出代差，用垂直整合絞殺對手。

　　比起比亞迪恐怖的“賺錢”能力，真正讓友商恐懼的應該是其“花錢”的魄力。

　　落后的時候要花錢砸研發，領先的時候更要花錢砸研發。

　　即使在最漫長的黑暗里，比亞迪也不曾熄滅“研發之火”。

　　“我們公司有很多創新技術，像有一個魚池一樣，養了很多條魚，需要的時候撈一條出來。”

　　外界或許不知道，在王傳福這句云淡風輕的話里，投入的卻是一座座難以估量的金山銀山。

　　而這，正是比亞迪始終站在山巔之上的原因。