節能燈管、HID燈、紫外線燈收入增長最為顯著：公司分產品的收入增幅排序為：節能燈管(107%)、HID燈(83%)、紫外線燈(62%)、節能插管燈(10%)和節能一體化電子燈(-11%)。節能燈管和HID燈占公司總收入的比重分別為24%和29%，是公司收入增長的主要動力。我們預期HID燈將是公司未來收入增長最快的品種，預計未來3年復合增速50%左右，其中，預計2007年增幅近70%，收入從上年7700萬元逼近1.3億元。
HID燈何時突破？。2006年末，公司共有四條生產線，產能達160萬只/年。目前，新訂一條60萬只/年的生產線，預計于2007年4月安裝調試。公司HID燈一旦從AM市場突破進入OEM市場，將有望快速放量，帶動盈利迅猛增長。因此，“HID燈何時否突破”將是公司判斷公司價值的關鍵。目前公司正在為上海大眾、吉利進行配套路試，我們近期將對公司及相關上下游展開深入調研。
維持“最優-1”投資評級：我們維持對公司2007、2008年6000萬元、8510萬元的盈利預測，對應EPS分別為0.59元(42xPE)、0.83元(30xPE)。
而HID燈一旦獲得突破，則業績可能超預期。維持對公司“最優-1”投資評級。
