榮威950 參考價(jià)：停售

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購(gòu)置稅優(yōu)惠 經(jīng)銷商報(bào)價(jià) 車主點(diǎn)評(píng)(112條)

榮威950由全LED大燈末端引出一根明顯的輪廓線，并一直延伸至尾部，塑造出車型側(cè)身流暢、動(dòng)感的形態(tài)，使整個(gè)側(cè)身看起來“渾然天成”。

旗下合資公司上汽大眾和上汽通用近兩年均將全面迎來新產(chǎn)品上市周期，換代及新增多款重量級(jí)SUV車型，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。自主品牌厚積薄發(fā)，進(jìn)入收獲季，新推出的榮威RX5（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）月銷量已突破2萬輛，后續(xù)還將推出多款重量級(jí)車型，產(chǎn)銷規(guī)模大幅提升，將促使上汽自主大幅減虧甚至扭虧。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年每股收益分別為2.92元、3.70元和4.23元，給予公司2017年10倍市盈率，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至37.00元，維持買入評(píng)級(jí)。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)n 合資公司全面進(jìn)入新產(chǎn)品上市周期，未來兩年新增及換代產(chǎn)品持續(xù)推出。上汽大眾和上汽通用一直是公司主要利潤(rùn)來源，近兩年均將迎來產(chǎn)品換代周期及產(chǎn)品線完善。上汽大眾途觀、帕薩特（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）、途安等開始換代，新增多款中型及中大型SUV；上汽通用君越（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）、君威（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）、GL8等迎來換代，并新增雪佛蘭中型SUV等產(chǎn)品。SUV高速增長(zhǎng)趨勢(shì)有望延續(xù)，且中型及中大型SUV需求將迎來爆發(fā)，上汽大眾和上汽通用推出的多款產(chǎn)品契合消費(fèi)升級(jí)需求，兩家合資公司的業(yè)績(jī)有望超預(yù)期增長(zhǎng)。

n 自主品牌厚積薄發(fā)，進(jìn)入收獲季，扭虧有望。自主SUV榮威RX5上市不久月銷超過2萬輛，后續(xù)還將推出榮威i

6、RX

7、RX

3、MG ZS等多款產(chǎn)品，產(chǎn)銷規(guī)模大幅提升，將促使上汽乘用車大幅減虧甚至扭虧。上汽通用五菱乘用車產(chǎn)品線也將更加完善，并增加小型SUV寶駿510（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）等產(chǎn)品，未來增長(zhǎng)可期。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)n

1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷量和利潤(rùn)率下滑；

2）原材料及人工成本大幅上漲。

估值我們上調(diào)了公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2016-2018年每股收益分別為2.92元、3.70元和4.23元。公司自主及合資全面進(jìn)入新產(chǎn)品周期，有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。考慮到公司未來2-3年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度及持續(xù)性將遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)其他車企，以及較高的股息率，給予2017年10倍市盈率，目標(biāo)價(jià)由29.20元上調(diào)至37.00元，維持買入評(píng)級(jí)。

上汽集團(tuán)——大象起舞，潛力驚人國(guó)內(nèi)汽車工業(yè)龍頭，躋身世界50強(qiáng)上汽集團(tuán)是國(guó)內(nèi)汽車工業(yè)龍頭，汽車產(chǎn)銷量長(zhǎng)期位居國(guó)內(nèi)第一。在美國(guó)《財(cái)富》雜志2016年世界500強(qiáng)排行榜上，上汽集團(tuán)以2015年度1，066.8億美元的銷售收入排名第46位，首次進(jìn)入世界前50強(qiáng)。

上汽集團(tuán)主要業(yè)務(wù)包括整車（包括乘用車、商用車）、零部件（包括發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、動(dòng)力傳動(dòng)、底盤、內(nèi)外飾、電子電器等）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，物流、二手車等汽車服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)，以及汽車金融業(yè)務(wù)等四大業(yè)務(wù)板塊。